Ilustração: As negociações de Futures
Definição de Futures
Os « Futures » são chamados de « contratos à termo ». Este é um contrato real, um compromisso de entrega padronizado, cujas características são conhecidas com antecedência, e cobrem:
Uma quantidade definida de um ativo subjacente,
Um prazo, e um determinado lugar,
E são negociados no mercado em termos organizados.
Funcionamento de Futures
O princípio é que as duas partes concordem com antecedência o preço, e no entanto, o pagamento para a entrega dos bens abrangidos, objeto do contrato, são efetuados em uma data posterior (daí a denominação de contrato de futures). Os futures podem incluir qualquer tipo de imóveis: mercadorias, matérias-primas, produtos agrícolas ou moedas. Pode também incluir um índice de ações. O contrato pode prever a entrega física da propriedade ou um regulamento financeiro equivalente à diferença entre o preço fixado pelo contrato e o preço do mercado imobiliário no dia da entrega.
Os contratos de futures representam pelo menos 40% do volume global dos mercados financeiros. Desde os anos 70, estas são as taxas de juro orientadas pelo mercado a médio e longo prazo.
O Mercado dos Futures: Um Mercado Organizado
A categoria dos contratos de futures representa a maioria dos tratados de instrumentos financeiros do mundo. Eles são negociados apenas em mercados oficiais e regulamentados (por exemplo: Matif, Liffe, CBOT, Eurex…).
A câmara de compensação é um jogador-chave no mercado de futures.
Este último, assim que uma transação é registrada, é substituído como contraparte o vendedor e o comprador. Assim, quando um operador X compra um contrato de um operador Y, a transação é dividida: Y compra a câmara de compensação, Z vende esta mesma sala. A câmara de compensação assume neste momento o risco da contraparte, em vez de ser os participantes. Para isso, cada membro deverá pagar para a sala, um depósito de segurança para a execução de cada negociação.
Estes depósitos de garantia são reavaliados diariamente com base no valor das posições exercidas pelos membros do mercado.
Note que os compradores e os vendedores sempre podem "relaxar" em sua posição de comprador / vendendor na mesma quantidade de contratos vendidos / comprados no início, o que torna neste caso, longe a sua posição.
Vencimento de Contratos e Potencial de Ganho com Futures:
Na maturidade, os contratos são fechados seguindo as especificações estabelecidas no início, ou o vendedor realmente fornece a base subjacente, ou paga em dinheiro o preço do mercado, os vendedores pagam o valor alcançado pelos contratos no dia da liquidação para os compradores.
A estratégia dos clientes é de obter ganhos em apostas sobre os movimentos de preços: se eles preverem uma baixa, então eles vendem os contratos e realizam um ganho de capital, em seguida, compram de volta mais barato quando o prazo de término se aproximar. Ao contrário, se eles preverem um aumento de preço, eles compram os contratos mais caros, e revendem depois.
Em todos os casos, é lembrado pelas autoridades do mercado financeiro, que
"O desempenho passado não é garantia de desempenho futuro."
E no mercado de Futures é demonstrado a mesma volatilidade de outros mercados financeiros.
Exemplo:
Vejamos o exemplo de um futures em uma tonelada de trigo. Se pensarmos que o preço do trigo vai subir, ao invés de comprar uma tonelada de trigo, é mais fácil comprar um futures. E então, ele se comprometerá a comprar mais tarde uma tonelada de trigo com o preço atual. Se, pelo contrário, alguém pensar que o preço do trigo vai baixar, então é aconselhado vender o futures.
Suponhamos que foi comprado esse futures, e ele tem um período de três meses e abrange 50 toneladas de trigo, e custa 200 euros por tonelada, e o valor total é de 10. 000 euros. Três meses mais tarde, a tonelada de trigo vale 20% à mais, ou seja 240 euros por tonelada. Dois resultados são possíveis:
- Se ao contrato é previsto uma liquidação física, então o comprador realmente recebe 50 toneladas de trigo, então ele paga 10.000 euros na data acordada. E no dia da entrega, essas 50 toneladas irão custar 12.000 euros, sendo que para o comprador será um bom negócio. O vendedor deve respeitar o seu compromisso, embora isto seja uma desvantagem para ele.
- Se ao contrato é previsto uma liquidação financeira, então não há entrega, e o comprador recebe na data acordada 2000 euros por parte do vendedor, que corresponde ao ganho realizado. E novamente mais uma vez, o vendedor não poderá se esquivar.
Se considerarmos agora o caso em que o preço do trigo caiu 20% durante os três meses:
- No caso de entrega física, a transação acontece da mesma forma, com o mesmo preço e na mesma data. Desta vez é o vendedor que tem um bom negócio, uma vez que o preço está mais elevado do que o preço do trigo no dia da entrega.
- Em caso de liquidação financeira, desta vez, é o vendedor que recebe 2000 euros por parte do comprador.
As coisas podem se tornar um pouco complicado, uma vez que nada obriga o comprador e o vendedor para manter um futures para até o vencimento. O comprador e o vendedor podem de fato respectivamente, vender ou entregar o contrato a outra pessoa, e transferir a ele as obrigações no contrato. O preço de venda ou resgate de um futures tem como base o preço do trigo no momento da venda.
